‘असाधारण’: एसबीआई ने आरबीआई की रेपो दर में कटौती की सराहना की; रिपोर्ट में कहा गया है कि केंद्रीय बैंक ने अपनी भूमिका निभाई, अब बाजार को अनुशासित रहना चाहिए

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने शुक्रवार को रेपो दर को एक चौथाई अंक घटाकर 5.25% कर दिया, ऐसे समय में जब अर्थव्यवस्था मजबूती से बढ़ रही है और मुद्रास्फीति असाधारण रूप से कम बनी हुई है। एसबीआई ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में इस निर्णय को “असाधारण” बताया और कहा कि केंद्रीय बैंक ने यह सुनिश्चित करने में अपनी भूमिका निभाई है कि मौद्रिक नीति देश की आर्थिक वृद्धि का समर्थन करती रहे।बैंक ने आगे कहा कि अब यह बाजार पर निर्भर है कि वह अनुशासित रहे और अत्यधिक प्रतिक्रिया से बचें। आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति ने तटस्थ रुख बरकरार रखते हुए रेपो दर को कम करने के लिए सर्वसम्मति से मतदान किया। वैश्विक अनिश्चितता के बीच यह कटौती की गई है, जबकि जुलाई-सितंबर 2025 तिमाही में भारत की जीडीपी में 8.2% से अधिक की वृद्धि हुई और अक्टूबर में मुद्रास्फीति घटकर केवल 0.25% रह गई। एसबीआई रिसर्च ने कहा कि अंतरराष्ट्रीय स्तर पर ऐसा कदम दुर्लभ है। रिपोर्ट में कहा गया है, “अन्य देशों के ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चलता है कि ब्रिटेन, चीन और इंडोनेशिया में ऐसे न्यूनतम उदाहरण हैं, जहां सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर ऊंची होने पर भी केंद्रीय बैंकों ने अपनी दरें कम की हैं।” पिछले मामलों में, ये कटौती आम तौर पर उच्च ब्याज दर स्तरों और उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान की गई थी। रिपोर्ट में 1970 के दशक की शुरुआत में यूके का हवाला दिया गया था, जब चांसलर एंथनी बार्बर ने 11% की मुद्रास्फीति और 12.5% ​​की वृद्धि के बावजूद दरों में कटौती करके “विकास के लिए तेजी” लागू की थी। इसी तरह, एशियाई वित्तीय संकट से पहले इंडोनेशिया ने 1995 से 1997 तक दरों में लगातार कटौती की, जिसमें 8.6% की वृद्धि और 7.4% की मुद्रास्फीति थी। रिपोर्ट में कहा गया है, “यह एकमात्र चीन है जिसने 2012 और 2015 में कटौती की थी जब मुद्रास्फीति औसतन 1.8% और विकास दर 7.4% थी।” भारत की नीचे की ओर मुद्रास्फीति की गति को कम खाद्य कीमतों, मजबूत खरीफ उत्पादन, स्वस्थ रबी बुआई, पर्याप्त जलाशय स्तर और अनुकूल मिट्टी की नमी द्वारा समर्थित किया गया है। परिणामस्वरूप, आरबीआई ने 2025-26 के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को संशोधित कर 2.0% कर दिया है, जो अक्टूबर में 2.6% और फरवरी में 4.2% था। “हम वित्त वर्ष 2026 के लिए मुद्रास्फीति 1.8% और वित्त वर्ष 27 के लिए 3.4% का अनुमान लगाते हैं। इस तरह के अभूतपूर्व स्तर के गिरावट और आगे की संशोधन की संभावनाओं के साथ, आरबीआई ने भविष्य के दर निर्णयों के लिए दरवाजा खुला रखा है। हालाँकि, अभी के लिए, 5.25% पर रेपो दर लंबे समय तक कम रहेगी, ”एसबीआई रिसर्च ने कहा। केंद्रीय बैंक ने अपने जीडीपी अनुमानों को भी समायोजित किया, 2025-26 के लिए वास्तविक वृद्धि अब 7.3% देखी गई है। 2026-27 की पहली और दूसरी तिमाही में क्रमशः 6.7% और 6.8% रहने का अनुमान है। हालांकि, एसबीआई रिसर्च ने आगाह किया कि बाहरी मांग “चालू टैरिफ और व्यापार नीति अनिश्चितताओं” से प्रभावित हो सकती है और “निवेशकों की जोखिम-रहित भावनाओं के कारण अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में लंबे समय तक भूराजनीतिक तनाव और अस्थिरता भी विकास के दृष्टिकोण के लिए नकारात्मक जोखिम पैदा करती है।”” इन प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद, रिपोर्ट में तीसरी और चौथी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 7% से ऊपर रहने की उम्मीद है, जिससे 2025-26 के लिए पूरे साल की वृद्धि 7.6% हो जाएगी। नीतिगत निर्णय पर टिप्पणी करते हुए, आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​ने मजबूत विकास और कम मुद्रास्फीति के साथ भारत के वर्तमान आर्थिक माहौल को “दुर्लभ गोल्डीलॉक्स अवधि” के रूप में वर्णित किया। उन्होंने कहा, “अर्थव्यवस्था में मजबूत वृद्धि और सौम्य मुद्रास्फीति देखी गई… हम अर्थव्यवस्था को और अधिक समर्थन देने और प्रगति में तेजी लाने के लिए आशा, जोश और दृढ़ संकल्प के साथ नए साल का स्वागत कर रहे हैं।”