कैसे ‘अभी तकनीक में सबसे मजेदार चार्ट’ दिखाता है कि कैसे लगभग सभी विश्लेषक Apple पर ‘बहुत गलत’ थे
A16Z का एक चार्ट जिसका शीर्षक है “Apple on Capex: ‘नहीं, हम अच्छे हैं'” वॉल स्ट्रीट द्वारा पिछले कुछ समय में देखा गया सबसे विनम्र दृश्य हो सकता है। 9 फरवरी, 2026 तक फैक्टसेट डेटा से प्राप्त, यह दर्शाता है कि ऐप्पल का त्रैमासिक पूंजीगत व्यय 2016 के बाद से लगभग स्थिर है – साल-दर-साल 19% कम – जबकि अमेज़ॅन (+42%), माइक्रोसॉफ्ट (+89%), अल्फाबेट (+95%), और मेटा (+48%) प्रत्येक ने $20-40 बिलियन-प्रति-तिमाही रेंज में रॉकेट किया है। एक साथ, ये चार हाइपरस्केलर 2026 में पूंजीगत व्यय पर लगभग $635-700 बिलियन खर्च करने की राह पर हैं, इसका अधिकांश हिस्सा एआई डेटा केंद्रों और जीपीयू क्लस्टर में डाला जाएगा। पूरे साल के लिए Apple का अनुमानित बजट? $14 बिलियन से थोड़ा अधिक—अनिवार्य रूप से वर्ष-दर-वर्ष स्थिर।चार्ट को “अभी तकनीक में सबसे मज़ेदार” कहा गया है। लेकिन असली मज़ाक उन विश्लेषकों के साथ हुआ जिन्होंने दो साल तक एप्पल के संयम को रणनीतिक आपदा बताया।
सर्वसम्मति से Apple की AI प्लेबुक पिछड़ गई
2024 से 2025 के मध्य तक, पारंपरिक कथा यह थी कि ऐप्पल एआई दौड़ हार रहा था। सिरी में देरी, कोई मालिकाना फ्रंटियर मॉडल नहीं, और वेयरहाउस-स्केल जीपीयू बिल्डआउट के लिए शून्य भूख ने डाउनग्रेड और चेतावनी दी कि कंपनी प्रतिस्पर्धियों से एक से दो साल पीछे थी। Apple का Q4 2025 पूंजीगत व्यय वास्तव में 17% गिरकर केवल 2.4 बिलियन डॉलर रह गया – जो कि प्रति तिमाही प्रतिस्पर्धियों की तुलना में एक पूर्ण त्रुटि है।विश्लेषकों ने जो भूल की वह यह थी कि एप्पल एआई युग से बाहर नहीं बैठा था। यह इसके एक अलग संस्करण के लिए निर्माण कर रहा था। एम-सीरीज़ एकीकृत मेमोरी आर्किटेक्चर – 2020 में एम1 लॉन्च होने के बाद से एज अनुमान के लिए अनुकूलित – बिल्कुल वही है जो ऑन-डिवाइस एआई की आवश्यकता है। ओपनक्लॉ-ईंधन वाले ऑर्डरिंग उन्माद ने वास्तविक मैक की कमी पैदा कर दी है, उच्च एकीकृत मेमोरी वाले मैक स्टूडियो ऑर्डर अब 54-दिन के प्रतीक्षा समय तक बढ़ गए हैं। नया M5 मैक्स, 128GB की एकीकृत मेमोरी और 614GB/s बैंडविड्थ के साथ, Llama 70B मॉडल पर चलता है जो पूरी तरह से लैपटॉप पर Q6 पर चलता है – कोई डेटा सेंटर नहीं दिखता है। प्रारंभिक बेंचमार्क से पता चलता है कि यह लामा 70बी पर प्रति सेकंड 30 टोकन मार रहा है, जो उन समूहों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है जिनकी कीमत केवल अठारह महीने पहले 40,000 डॉलर थी।Apple ने सिरी और Apple इंटेलिजेंस की अगली पीढ़ी को शक्ति प्रदान करने के लिए Google के जेमिनी का उपयोग करने के लिए एक सौदा भी किया – जिसकी कीमत कथित तौर पर प्रति वर्ष लगभग 1 बिलियन डॉलर थी। यह शुरुआत से एक मॉडल बनाने की तुलना में डॉलर पर पैसे के लिए एक शीर्ष स्तरीय मॉडल तक पहुंच है।
बैलेंस शीट बाकी कहानी बताती है
Apple ने वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में 143.8 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड राजस्व दर्ज किया, जो साल-दर-साल 16% अधिक है, $2.84 के कमजोर ईपीएस के साथ – 19% की बढ़ोतरी। इसके पास 145 बिलियन डॉलर नकद थे और एक ही तिमाही में शेयरधारकों को 32 बिलियन डॉलर लौटाए गए। इस बीच, हाइपरस्केलर्स के लिए कठिन समय था। कमाई की रिपोर्ट के बाद अमेज़ॅन, गूगल और माइक्रोसॉफ्ट का संयुक्त रूप से बाजार मूल्य 900 बिलियन डॉलर कम हो गया, क्योंकि निवेशक एआई खर्च और वास्तविक रिटर्न के बीच अंतर के बारे में असहज हो गए।क्या एप्पल का खर्च अंतर दृष्टि की विफलता का प्रतिनिधित्व करता है या इसका अभ्यास एक ऐसे प्रश्न पर निर्भर करता है जिसका उत्तर अभी तक कोई नहीं दे सकता है: क्या एआई मॉडल विनिमेय वस्तुएं बन जाएंगे? ऐसा प्रतीत होता है कि Apple शर्त लगा रहा है कि वे ऐसा करेंगे। यदि यह सही है, तो ग्राफ़ पर सबसे सपाट रेखा अब तक की सबसे चतुर रेखा थी।
