ट्रम्प एक ‘मृत अर्थव्यवस्था’ देखता है – लेकिन यूएस -आधारित एस एंड पी ग्लोबल अपग्रेड भारत की क्रेडिट रेटिंग – यहाँ क्यों है
एसयूएस-आधारित क्रेडिट रेटिंग एजेंसी और पी ग्लोबल ने दुनिया की पांचवीं सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के पक्ष में कई सकारात्मक कारकों का हवाला देते हुए भारत की रेटिंग को ‘बीबीबी’ से ‘बीबीबी’ में अपग्रेड किया है। भारत की वृद्धि की कहानी में एसएंडपी का विश्वास उस समय आता है जब अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने अमेरिका को भारतीय निर्यात पर 50% टैरिफ लगाया है, और यहां तक कि भारत को ‘मृत अर्थव्यवस्था’ भी कहा है। यह कथित तौर पर लगभग 19 वर्षों में भारत के लिए पहली रेटिंग अपग्रेड है।एक अर्थव्यवस्था की क्रेडिट रेटिंग देश की क्षमता और ऋण चुकाने की इच्छा को दर्शाती है। यह आर्थिक स्वास्थ्य का एक महत्वपूर्ण संकेतक है, जो निवेशकों और उधारदाताओं के लिए जोखिम के स्तर को दर्शाता है।
“भारत का उन्नयन एक बढ़ी हुई मौद्रिक नीति वातावरण की पृष्ठभूमि के खिलाफ, मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को पूरा करने के लिए, अपनी आर्थिक वृद्धि को दर्शाता है। राजकोषीय समेकन के लिए सरकार की प्रतिबद्धता और खर्च की गुणवत्ता में सुधार के प्रयासों के साथ, हम मानते हैं कि इन कारकों ने क्रेडिट मेट्रिक्स को लाभान्वित करने के लिए सहवास किया है,” एस एंड पी ने कहा।
भारत पर ट्रम्प के टैरिफ का थोड़ा प्रभाव
न केवल एसएंडपी ने भारत की संप्रभु रेटिंग को अपग्रेड किया है, यह भी कहा है कि अमेरिकी टैरिफ का प्रभाव भारत की अर्थव्यवस्था पर व्यापक होने की संभावना नहीं है।“हम मानते हैं कि भारतीय अर्थव्यवस्था पर अमेरिकी टैरिफ का प्रभाव प्रबंधनीय होगा। भारत व्यापार पर अपेक्षाकृत कम निर्भर है और घरेलू खपत से लगभग 60% आर्थिक विकास उपजी है,” एसएंडपी ग्लोबल ने कहा।“हम उम्मीद करते हैं कि इस घटना में भारत को रूसी कच्चे तेल के आयात करने से, राजकोषीय लागत, अगर पूरी तरह से सरकार द्वारा वहन किया जाता है, तो रूसी क्रूड और वर्तमान अंतर्राष्ट्रीय बेंचमार्क के बीच संकीर्ण मूल्य अंतर को देखते हुए, मामूली लागत को बदलना होगा।”जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका भारत का सबसे बड़ा व्यापारिक सहयोगी है, 50% टैरिफ के संभावित थोपने से आर्थिक विकास में महत्वपूर्ण बाधा नहीं है। देश के जीडीपी, एस एंड पी नोटों के लगभग 2% के लिए भारत से अमेरिकी खाते में निर्यात करता है।फार्मास्यूटिकल्स और उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे क्षेत्रों के लिए विशिष्ट छूट को ध्यान में रखते हुए, भारतीय निर्यात का वह हिस्सा जो इन टैरिफ से प्रभावित होगा, जीडीपी के 1.2% तक कम हो जाता है। यद्यपि यह विकास में एक अस्थायी झटका हो सकता है, हम अनुमान लगाते हैं कि समग्र प्रभाव न्यूनतम होगा और भारत के दीर्घकालिक आर्थिक प्रक्षेपवक्र को बाधित नहीं करेगा।यह भी पढ़ें | ‘द्वितीयक टैरिफ ऊपर जा सकते हैं …’: अमेरिकी आधिकारिक ने भारत पर उच्च प्रतिबंधों की चेतावनी दी अगर ट्रम्प की पुतिन के साथ वार्ता विफल हो जाती है; यूरोप से ‘डालने या बंद करने’ के लिए कहता हैभारत पर उच्च टैरिफ लगाने के ट्रम्प के कदम के बाद, कई वैश्विक संस्थानों और विशेषज्ञों ने भविष्यवाणी की है कि भारत की जीडीपी वृद्धि अमेरिकी व्यापार चाल के कारण 0.3% तक हिट हो सकती है।
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S & P ने भारत की क्रेडिट रेटिंग को क्यों अपग्रेड किया?
- भारत विश्व स्तर पर शीर्ष प्रदर्शन करने वाली अर्थव्यवस्थाओं में से एक है। इसने महामारी से एक महत्वपूर्ण वसूली की है, जिसमें वित्तीय वर्ष 2022 (31 मार्च को समाप्त) से लेकर वित्तीय वर्ष 2024 औसतन 8.8%तक वास्तविक जीडीपी वृद्धि होती है, जो एशिया-प्रशांत क्षेत्र में सबसे अधिक है।
- भारतीय अर्थव्यवस्था का समग्र आकार अब माना जाता है कि वह अपने पूर्व-कोविड राज्य की तुलना में रुपये के संदर्भ में लगभग 80% बड़ा है, और डॉलर में मापा जाने पर लगभग 50% बड़ा है। हालांकि, आर्थिक विकास की गति अधिक टिकाऊ दर की ओर स्थिर हो रही है, मजबूत गति बनाए रखती है।
- एसएंडपी का अनुमान है कि यह विकास प्रवृत्ति मध्यम अवधि में बनी रहेगी, जीडीपी के साथ अगले तीन वर्षों में सालाना 6.8% की वृद्धि का अनुमान है। यह वृद्धि पर्याप्त राजकोषीय घाटे की उपस्थिति के बावजूद, सरकारी ऋण-से-जीडीपी अनुपात को मध्यम करने में मदद करती है।
- भारत की अर्थव्यवस्था का हालिया प्रदर्शन इसकी स्थायी ताकत को रेखांकित करता है। बाहरी चुनौतियों के बावजूद, मजबूत वृद्धि के लिए एसएंडपी के पूर्वानुमान, देश के सकारात्मक संरचनात्मक विकास पर आधारित हैं। इनमें अनुकूल जनसांख्यिकी और प्रतिस्पर्धी श्रम लागत शामिल हैं।
- भारत के कॉर्पोरेट और वित्तीय क्षेत्रों ने पूर्व-राजनीतिक अवधि की तुलना में अपनी बैलेंस शीट में सुधार किया है। बहरहाल, एसएंडपी स्वीकार करता है कि एक विस्तारित अवधि में उच्च विकास दर को बनाए रखना अर्थव्यवस्था के लिए पर्याप्त नौकरियों को उत्पन्न करने, असमानता को कम करने और इसके जनसांख्यिकीय लाभों को पूरी तरह से भुनाने के लिए आवश्यक है।
- भारत की राजकोषीय कमजोरियां ऐतिहासिक रूप से इसकी संप्रभु क्रेडिट रेटिंग का सबसे नाजुक पहलू रही हैं। हालांकि, अर्थव्यवस्था के साथ अब एक ठोस वसूली पथ पर, सरकार एक स्पष्ट रूप से रेखांकित करने में सक्षम है, हालांकि क्रमिक, राजकोषीय समेकन के लिए रणनीति। एस एंड पी पूर्वानुमान बताते हैं कि सामान्य सरकार की कमी, जो कि वित्त वर्ष 2026 में सकल घरेलू उत्पाद का 7.3% है, वित्त वर्ष 2029 तक 6.6% तक घट जाएगा।
- पिछले पांच से छह वर्षों में, सरकारी खर्च की गुणवत्ता में सुधार देखा गया है, एसएंडपी कहते हैं। वर्तमान सरकार ने अपने बजट आवंटन में बुनियादी ढांचे को प्राथमिकता दी है। केंद्र सरकार के पूंजीगत व्यय में एक दशक पहले सकल घरेलू उत्पाद के 2% से ऊपर, वित्तीय वर्ष 2026 तक 11.2 ट्रिलियन भारतीय रुपये या जीडीपी का लगभग 3.1% तक बढ़ने का अनुमान है।
- जब राज्य सरकारों द्वारा पूंजीगत खर्च शामिल होते हैं, तो बुनियादी ढांचे में कुल सार्वजनिक निवेश सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 5.5% होने की उम्मीद है, जो समान संप्रभु संस्थाओं के बराबर या उससे अधिक है। एसएंडपी का अनुमान है कि भारत में बुनियादी ढांचे और कनेक्टिविटी में वृद्धि से उन अड़चनों को समाप्त कर दिया जाएगा जो वर्तमान में दीर्घकालिक आर्थिक विकास को बाधित करते हैं।
- मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण के लिए मौद्रिक नीति में बदलाव लाभकारी साबित हुआ है। दस साल पहले की तुलना में मुद्रास्फीति की उम्मीदें अब अधिक स्थिर हैं। 2008 से 2014 तक, भारत ने अक्सर दोहरे अंकों में मुद्रास्फीति की दर का अनुभव किया। हालांकि, पिछले तीन वर्षों में, वैश्विक ऊर्जा की कीमतों में उतार -चढ़ाव और आपूर्ति के व्यवधानों के बावजूद, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 5.5%की औसत दर से बढ़ा है। हाल ही में, यह रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) लक्ष्य सीमा के 2%-6%के निचले छोर पर बना हुआ है। एक मजबूत घरेलू पूंजी बाजार के साथ ये परिवर्तन, मौद्रिक नीति के लिए अधिक स्थिर और अनुकूल वातावरण का संकेत देते हैं, एस एंड पी कहते हैं।
- भारत की संप्रभु रेटिंग एक जीवंत और तेजी से विस्तारित अर्थव्यवस्था, एक मजबूत बाहरी बैलेंस शीट और लोकतांत्रिक संस्थानों द्वारा समर्थित हैं जो नीतिगत स्थिरता सुनिश्चित करते हैं। ये सकारात्मक पहलू सरकार के खराब राजकोषीय प्रदर्शन, उच्च ऋण स्तर और प्रति व्यक्ति कम सकल घरेलू उत्पाद से ऑफसेट हैं।
भारतीय अर्थव्यवस्था: आगे की सड़क
“भारतीय आम चुनावों में प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के लिए लगातार तीसरा कार्यकाल हुआ, क्योंकि उनकी भारतीय जनता पार्टी (भाजपा) ने सबसे बड़ी संख्या में सीटें जीतीं, लेकिन पूर्ण बहुमत से कम हो गए। एक गठबंधन सरकार का बाद का गठन भाजपा के लिए पहला है, जिसने अपने पिछले दो शब्दों में स्वतंत्र रूप से शासन किया है, “एसएंडपी ने कहा।“लेकिन भाजपा लोकसभा, भारत के संसद के निचले सदन में एक स्वस्थ बहुमत को बरकरार रखती है। यह आर्थिक सुधारों को लागू करने के लिए सरकार के प्रयासों का समर्थन करता है। 1991 में आर्थिक उदारीकरण की शुरुआत के बाद से, भारत ने विभिन्न राजनीतिक दलों और गठबंधनों से संचालित होने के दौरान लगातार उच्च जीडीपी विकास किया है-प्रमुख आर्थिक नीले रंगों पर एक सहमति से प्रतिवाद करते हुए,” यह कहते हैं।यह भी पढ़ें | ‘कुछ रेड लाइनों को पार नहीं कर सकते’: सरकारी अधिकारी भारत-अमेरिकी व्यापार वार्ता पर संसदीय पैनल को बताते हैं; ट्रम्प टैरिफ के बीच निर्यात विविधीकरण पर ध्यान केंद्रित करें“हमारे विचार में, देश के चालू खाता घाटे को काफी हद तक चौड़ा किए बिना बड़े बुनियादी ढांचे के निवेश के वित्तपोषण में सरकार की सफलता महत्वपूर्ण होगी। यदि भारत इन उद्देश्यों को प्राप्त करते समय राजकोषीय घाटे को काफी कम कर सकता है, तो रेटिंग समर्थन समय के साथ मजबूत हो जाएगा,” यह कहते हैं।एसएंडपी ग्लोबल के अनुसार, इसका स्थिर दृष्टिकोण इस विश्वास को इंगित करता है कि भारत की दीर्घकालिक विकास संभावनाओं को लगातार नीति स्थिरता और महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे के निवेश से प्रभावित किया जाएगा। यह, विवेकपूर्ण राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के साथ मिलकर, जो सरकार के उच्च ऋण और ब्याज दायित्वों को प्रबंधित करने में मदद करता है, अगले दो वर्षों में रेटिंग का समर्थन करेगा।एसएंडपी ने कहा कि यह रेटिंग को अपग्रेड कर सकता है यदि राजकोषीय घाटे में काफी कमी आती है, जिससे जीडीपी के 6% से नीचे सामान्य सरकारी ऋण के शुद्ध परिवर्तन में संरचनात्मक कमी होती है। सार्वजनिक बुनियादी ढांचे के निवेश में निरंतर वृद्धि से आर्थिक विकास में वृद्धि होगी, और जब राजकोषीय सुधारों के साथ संयुक्त, भारत के कमजोर सार्वजनिक वित्त को मजबूत कर सकता है।हालांकि, एसएंडपी ने कहा कि यह रेटिंग को कम करने पर विचार कर सकता है यदि यह सार्वजनिक वित्त में सुधार के लिए राजनीतिक प्रतिबद्धता में गिरावट देखता है। इसके अतिरिक्त, अगर भारत की आर्थिक वृद्धि इस तरह से धीमा हो जाती है जो राजकोषीय स्थिरता को खतरे में डालती है, तो यह नीचे की ओर दबाव भी डाल सकती है।
